Investor Disebut Khawatir Lonjakan Belanja AI Picu Kejatuhan Pasar

New York: Bank of America (BofA) menyebut, para investor khawatir bahwa lonjakan belanja artificial intelligence (AI) dapat berakhir dengan kejatuhan pasar (bust). Namun sebagian besar berencana untuk tetap berinvestasi untuk saat ini.

Dikutip dari Investing, Minggu, 27 September 2026, ahli strategi ekuitas Eropa BofA menyatakan bahwa belanja modal AI mendominasi 80 persen waktu diskusi dalam pertemuan dengan klien baru-baru ini di AS, Swiss, dan Skandinavia. Topik suku bunga mencakup 15 persen dan konflik Timur Tengah sebesar lima persen.

Klien disebut-sebut mencatat bahwa sebagian besar lonjakan belanja yang didorong oleh teknologi di masa lalu, seperti lonjakan teknologi tahun 1990-an dan lonjakan pembangunan jalur kereta api tahun 1870-an yang berakhir dengan kejatuhan.

Banyak yang sependapat dengan kekhawatiran BofA bahwa persaingan sengit di antara pengembang model AI menekan harga turun, dan tekanan harga semacam itu pernah merusak lonjakan belanja di masa lalu.

Namun, sebagian besar melihat sedikit tanda-tanda perubahan arah dalam waktu dekat. BofA mencatat bahwa perkiraan konsensus untuk belanja modal perusahaan hyperscaler AS selama 12 bulan ke depan mendekati angka USD1 triliun dan terus meningkat.

Bank tersebut menambahkan bahwa sebagian besar klien berencana untuk tetap mengambil posisi yang mengantisipasi peningkatan belanja, seraya menekankan bahwa kegagalan untuk melakukan hal tersebut akan membawa risiko karier yang signifikan.

"Meski demikian, banyak yang mengisyaratkan kesiapan mereka untuk mengubah posisi jika muncul tanda-tanda bahwa lonjakan tersebut mulai kehilangan momentum," tulis para ahli strategi tersebut.

(Ilustrasi. Foto: Freepik)

Ketidakpastian suku bunga jadi sorotan

BofA mengungkapkan, pandangan klien juga terbagi mengenai suku bunga. Sebagian kecil mayoritas memperkirakan imbal hasil (yield) akan terus naik, sementara kelompok kecil namun terus berkembang sependapat dengan bank tersebut bahwa suku bunga akan kembali turun. 

BofA tetap bersikap negatif terhadap saham Eropa. Mereka memperkirakan indeks Stoxx 600 akan turun sekitar 10 persen ke level 580 pada kuartal kedua, serta saham-saham siklikal Eropa akan turun sebesar enam persen lagi dibandingkan dengan saham-saham defensif.

Pihaknya memperingatkan bahwa hambatan apa pun terhadap belanja AI dapat berdampak buruk pada pertumbuhan dan laba. Hambatan-hambatan tersebut meliputi persaingan, biaya pendanaan, kekurangan pasokan listrik, dan penentangan politik terhadap pusat data.

Bank tersebut lebih memilih saham barang kebutuhan pokok konsumen (consumer staples) dan saham berkualitas. Mereka menilai sektor perbankan Eropa sebagai sektor siklikal yang valuasinya paling tinggi (rentan terkoreksi).