Terjebak Perang Dagang, Pasar Komoditas Berguguran

Jakarta: Pasar komoditas kini berada di pusat perang dagang global yang semakin intensif, dengan eskalasi terbaru sebagian besar didorong oleh terpilihnya kembali Donald Trump dan ketegangan tarif AS-Tiongkok yang kembali muncul.

Dilansir dari Investing.com, RBC Capital Markets menilai cakupan potensi dampak di seluruh komoditas global dan ekuitas pertambangan. Temuan tersebut menggambarkan kehati-hatian tentang kerentanan sektoral jika perang dagang semakin dalam.

Menurut RBC, bahkan jika tarif dicabut sepenuhnya, skenario yang dianggap sangat tidak mungkin, kerusakan dari hubungan perdagangan yang rusak dan ketidakpastian yang meningkat akan tetap ada. Namun, realitas saat ini menunjukkan eskalasi yang berkelanjutan.

Kompleks komoditas global sudah bereaksi, dengan banyak harga turun dari level tertinggi baru-baru ini dan tekanan meningkat di seluruh struktur biaya.

Perusahaan pialang tersebut menggunakan kurva biaya industri sebagai tolok ukur untuk mengukur potensi penurunan, dengan data historis menunjukkan komoditas cenderung berada di sekitar persentil ke-90 dari kurva biaya.

Setiap pergerakan di bawah itu biasanya mendorong pengurangan produksi. Pada level spot saat ini, bijih besi harus turun 18 persen lagi untuk mencapai dukungan biayanya (USD80/t), tembaga bisa turun 24 persen (USD3,15/lb), dan aluminium sekitar 12 persen di atas dukungan pada USD1/lb.

RBC memperingatkan jika pasar mencapai level persentil ke-75 yang lebih parah, yang hanya terlihat 11 persen dari waktu secara historis, harga komoditas bisa turun tajam, tembaga sebesar 41 persen menjadi USD2,50/lb, bijih besi sebesar 34 persen menjadi USD64/t, dan aluminium sebesar 17 persen menjadi sekitar USD0,90/lb.
 

Baca juga:  Trump Bidik Tiongkok Jadi Target Utama Perang Dagang, Ini Alasannya

(Ilustrasi Foto: Dok MI)

Penurunan berdampak langsung pada pendapatan

Analisis skenario RBC menunjukkan penurunan 13 persen dalam pendapatan seluruh sektor pada persentil ke-90, dan penurunan 37 persen jika harga mencapai persentil ke-75.

Produsen logam dasar seperti Anglo American, Antofagasta, dan Norsk Hydro tampak paling terpapar karena posisi mereka yang lebih tinggi di kurva biaya. Anglo American dan Antofagasta, khususnya, menghadapi risiko penurunan yang curam dengan harga tembaga USD4,63/lb, jauh di atas level dukungan.

Sebaliknya, Norsk Hydro sudah menetapkan harga aluminium pada USD0,90/lb, menunjukkan potensi penurunan lebih lanjut yang terbatas.

Yang lebih terlindungi adalah produsen batu bara dan logam kelompok platinum seperti Glencore, Anglo American Platinum, dan Ecora Resources.

Produk mereka sudah dihargai dalam struktur biaya, dan pendapatan akan lebih tangguh kecuali ada guncangan ekonomi yang dalam.

Pasar yang lebih luas telah merespons dengan cepat. Sejak pengumuman perdagangan baru-baru ini, indeks SXPP telah turun sebesar 20 persen, dengan nama-nama seperti Norsk Hydro, Glencore, dan Antofagasta mengalami pukulan terberat.

Untuk konteks, krisis masa lalu seperti krisis keuangan global pada 2008 dan covid-19 pada 2020 melihat penurunan 60-75 persen, menunjukkan ini mungkin baru permulaan.