UBS Tingkatkan Proyeksi Pertumbuhan Zona Euro 2026

Swis: Prospek mulai terlihat sedikit lebih menjanjikan untuk perekonomian negara-negara yang membentuk zona Euro. UBS telah merespons dengan meningkatkan proyeksi pertumbuhan tahun 2026 untuk kawasan tersebut.

Dikutip dari Investing.com, Minggu, 8 Februari 2026, perekonomian zona Euro tumbuh 1,5 persen pada 2025, naik dari 0,9 persen pada 2024 dan melampaui proyeksi Komisi Eropa sebesar 1,3 persen, dibantu oleh pertumbuhan 0,3 persen pada kuartal terakhir tahun lalu.

Hal ini menyebabkan analis di UBS menaikkan perkiraan pertumbuhan PDB zona Euro untuk 2026 sebesar 0,2 poin persentase menjadi 1,3 persen, sementara perkiraan untuk 2027 dan 2028 tetap tidak berubah masing-masing sebesar 1,4 persen dan satu persen.

Revisi ini sebagian besar merupakan penyesuaian nilai pasar yang mencerminkan kejutan positif dalam PDB kuartal ke IV-2025.

“Meskipun detail tentang agregat Zona Euro belum tersedia, data negara menunjukkan bahwa permintaan domestik adalah salah satu pendorong di balik momentum kuartal ke-4-2025 yang sangat tangguh,” kata analis di UBS, dalam catatan pada 6 Februari.

“Kami memperkirakan hambatan dari tarif AS akan mulai mereda dan stimulus fiskal untuk mendukung pertahanan (UE) dan infrastruktur (Jerman) akan berubah menjadi kekuatan ekonomi yang dominan dan positif di Eropa pada tahun 2026/2027,” kata UBS.

 

Jerman paling diuntungkan

Jerman, di mana stimulus kini semakin terlihat, diperkirakan akan paling diuntungkan.

“Akibatnya, kami memperkirakan pertumbuhan zona Euro akan didorong oleh permintaan domestik, khususnya konsumsi rumah tangga dan investasi tetap, sementara ekspor neto kemungkinan akan negatif pada tahun 2026 (meskipun lebih rendah daripada tahun 2025),” tambah bank Swis tersebut.

Bank tersebut memperkirakan tahun 2026 dan 2027 akan menjadi dua tahun yang baik untuk pertumbuhan zona Euro, karena upaya pemerintah untuk meningkatkan pengeluaran publik akan segera mendapatkan momentum dan meningkatkan pertumbuhan PDB Zona Euro sebesar 0,3 poin persentase pada tahun 2026 dan 2027, dan dua kali lipat (+0,6 pp) di Jerman, yang bertanggung jawab atas dua pertiga dari dorongan fiskal Zona Euro.

“Dengan pengeluaran publik untuk pertahanan dan infrastruktur yang kemungkinan akan mencapai 'kondisi stabil' yang lebih tinggi pada akhir tahun 2027, dan stimulus dari dana pemulihan Uni Eropa (NGEU) memudar, dampak pertumbuhan positif dari kebijakan fiskal kemungkinan akan sangat berkurang pada tahun 2028,” kata UBS.

Dampak kebijakan fiskal lebih kuat

Dalam dua tahun mendatang, kebijakan fiskal yang lebih kuat kemungkinan akan menutupi dampak negatif dari perubahan demografis mendalam di Eropa yang sudah terjadi di latar belakang, tetapi kemungkinan akan semakin terasa jelas dalam jangka menengah.

Menurut perkiraan PBB, Jerman, Italia, Spanyol, dan sejumlah negara Eropa lainnya akan kehilangan antara 3,5 persen dan tujuh persen dari populasi usia kerja mereka antara tahun 2024 dan 2030.

“Kami memperkirakan dinamika demografis yang merugikan akan mendorong pertumbuhan tren Zona Euro (saat ini diperkirakan sekitar 1,2 persen per tahun) menjadi sekitar satu persen pada 2028 (yang kebetulan merupakan perkiraan kami untuk tahun tersebut) dan akan terus menurun setelahnya,” tambah UBS.