Kilau Emas Mulai Redup, Bitcoin Bakal Cerah?

Jakarta: Bitcoin menunjukkan tanda-tanda bergerak menjauh dari identitasnya sebagai aset berisiko. Menurut analis di Citi Research berperilaku lebih seperti aset keras dalam lingkungan ekonomi di mana emas biasanya berkinerja buruk.

Dikutip dari Investing.com, Minggu, 4 Mei 2025, dalam laporan terbaru, analis Citi mengatakan Bitcoin telah mengungguli selama periode kenaikan suku bunga dan premi jangka panjang, kondisi yang cenderung membebani emas.

Secara historis, emas berkinerja terbaik ketika premi jangka panjang dan imbal hasil keduanya turun, mengurangi biaya peluang untuk memegang aset yang tidak menghasilkan.

Tetapi pengembalian terkuat Bitcoin telah muncul selama situasi yang berlawanan, di mana suku bunga riil meningkat dan kekhawatiran inflasi meningkat.

Temuan ini menunjukkan Bitcoin mungkin berperilaku lebih seperti komoditas seperti energi atau logam dasar, yang cenderung naik selama periode pemanasan ekonomi berlebihan.

Pasokan terbatas aset dan minat investor yang berkembang selama periode tekanan makro telah berkontribusi pada pola ini.
 

Baca juga:  Arus Modal Tembus Rp669 Triliun, Harga Bitcoin Bakal Cetak Rekor Lagi di Kuartal II

(Ilustrasi emas. Foto: Unplash)

Perubahan pergerakan bitcoin

Citi mengatakan Bitcoin biasanya diperdagangkan sejalan dengan saham selama penurunan pasar, tetapi episode terbaru, seperti keruntuhan Silicon Valley Bank dan gejolak pasar obligasi pada akhir 2023, malah memuat Bitcoin menonjol.

Dalam kasus tersebut, Bitcoin mencatat keuntungan bahkan ketika aset berisiko yang lebih luas mengalami kesulitan. Perilaku ini telah mendorong pengamatan lebih dekat terhadap sensitivitas makronya.

Emas cenderung merespons imbal hasil riil secara dapat diprediksi. Ketika suku bunga turun, emas mendapat manfaat sebagai penyimpan nilai.

Ketika suku bunga naik, emas tertinggal. Bitcoin, di sisi lain, telah mengungguli profil pengembalian tidak bersyaratnya ketika baik premi jangka panjang dan imbal hasil naik, pola yang tidak terlihat pada aset safe-haven.

Analisis historis Citi menunjukkan Bitcoin juga berkinerja baik dalam lingkungan langka di mana imbal hasil turun dan premi jangka panjang naik, yang biasanya menguntungkan emas.

Hasil ini menunjukkan Bitcoin bukanlah lindung nilai yang konsisten, tetapi dalam beberapa kasus, investor mungkin memperlakukannya sebagai aset pasokan terbatas selama periode pengetatan moneter.

Analis Citi tidak sampai melabeli Bitcoin sebagai safe haven, mengutip rekam jejak terbatasnya dan fluktuasi harga. Namun, kekuatannya dalam lingkungan yang biasanya merugikan emas menunjukkan peran yang berkembang dalam portofolio investor.