Jual-Beli Minyak Mentah Global Harus Pakai Dolar AS, Bisakah Diganti?

New York: Hegemoni dolar Amerika Serikat (AS) yang telah berlangsung lama di pasar energi global menghadapi penilaian ulang struktural, karena adanya pergeseran pola perdagangan dan prioritas pengeluaran militer di antara produsen Teluk. Kondisi ini menantang status quo "petrodolar".

Petrodolar diketahui merupakan istilah untuk pendapatan negara pengekspor minyak yang diperoleh dari penjualan minyak mentah dalam mata uang dolar AS. Sistem ini mewajibkan transaksi minyak global menggunakan dolar, yang meningkatkan permintaan dolar AS dan memperkuat posisinya sebagai mata uang cadangan utama dunia, terutama sejak kesepakatan AS-Arab Saudi pada 1970-an.

Mengutip Investing.com, Minggu, 22 Maret 2026, menurut analisis dari Kepala Ekonom UBS Paul Donovan, meskipun keengganan terhadap perubahan tetap menjadi jangkar yang kuat bagi harga minyak yang didenominasikan dalam dolar AS, insentif ekonomi mendasar yang pernah memperkuat hubungan ini terus terkikis.

Pergeseran ini terjadi pada saat yang kritis bagi likuiditas global, karena eskalasi konflik regional memaksa eksportir utama untuk mempertimbangkan kembali ke mana pendapatan energi mereka yang sangat besar didaur ulang.
 

Baca juga: Harga Minyak Dekati Level Tertinggi: Brent USD112,52/Barel, WTI USD98,38/Barel

(Ilustrasi pergerakan harga minyak. Foto: dok ICDX)
 

Jual-beli minyak pakai dolar sudah dilakukan sejak 1870-an

Secara historis, peran dolar sebagai mata uang utama untuk minyak adalah suatu keharusan, dari 1870-an hingga 1950-an, dimana AS memproduksi lebih dari 50 persen minyak mentah dunia dan memasok sebagian besar peralatan ekstraksi minyak. Para produsen membutuhkan pendapatan dolar AS untuk membayar pengeluaran modal dalam denominasi dolar. Namun, keunggulan mekanis tersebut telah menipis secara signifikan. 

Di Arab Saudi, pangsa pasar AS dari total impor sekarang kurang dari dua pertiga dari yang terjadi satu dekade lalu, saat ini berada di sekitar delapan persen. Seiring negara-negara Teluk semakin banyak mendapatkan barang-barang industri dari berbagai mitra global yang lebih luas, kebutuhan fungsional untuk memegang dolar AS untuk penyelesaian perdagangan semakin berkurang.

Pengadaan militer secara tradisional berfungsi sebagai pilar terakhir permintaan dolar di kawasan ini, dengan anggaran negara-negara Teluk sangat condong ke perusahaan-perusahaan pertahanan utama AS. Namun, UBS memperingatkan jika kekuatan regional mulai mendiversifikasi pengeluaran militer mereka setelah permusuhan baru-baru ini, insentif untuk menerima dan menyimpan dolar dapat semakin melemah. 

Pengabaian total terhadap dolar bukanlah hal yang akan segera terjadi, tetapi model pengeluaran terpisah, dimana harga minyak ditetapkan dalam dolar tetapi pendapatan yang dihasilkan segera dijual untuk mata uang lain, dapat menimbulkan tekanan penurunan baru pada dolar AS.

Bagi investor bukan lagi hanya bagaimana harga minyak ditentukan, tetapi ke mana lonjakan pendapatan energi itu dibelanjakan. Karena harga minyak tetap tinggi akibat ketidakstabilan di Teluk Persia, volume dolar yang mengalir ke kas produsen telah melonjak. 

Pada siklus sebelumnya, "daur ulang petrodolar" ini memberikan penawaran yang andal untuk obligasi pemerintah AS. Saat ini, kecenderungan dana kekayaan negara Teluk untuk beralih ke infrastruktur domestik dan peralatan militer non-Barat menunjukkan "penjualan dolar" mungkin menjadi perdagangan sekunder yang tak terhindarkan setelah lonjakan harga minyak mentah.