Harga Emas Merosot Lagi Imbas Spekulasi Kenaikan Suku Bunga

Chicago: Harga emas merosot pada Kamis, 19 Maret 2026, karena logam mulia ini terus tertekan oleh ekspektasi kenaikan suku bunga dalam jangka waktu yang lebih lama akibat melonjaknya harga minyak yang dipicu oleh perang AS-Israel yang sedang berlangsung di Iran.

Dikutip dari Investing.com, Jumat, 20 Maret 2026, harga emas spot turun 3,5 persen menjadi USD4.650,77 per ons, sementara harga emas berjangka turun lima persen menjadi USD4.651,90 per ons. Logam mulia lainnya juga mengalami penurunan, dengan harga perak spot turun 3,4 persen menjadi USD72,8105 per ons dan harga platinum spot turun 4,3 persen menjadi USD1.968,45 per ons.

Emas mencapai titik terendah baru setelah pergerakan terbatas

Setelah diperdagangkan dalam kisaran ketat USD5.000-USD5.200 per ons sejak konflik dimulai pada akhir Februari, emas menembus ke bawah pada hari Rabu setelah Federal Reserve mempertahankan suku bunga tetap stabil seperti yang diperkirakan secara luas.

Fed juga menyatakan ketidakpastian besar atas dampak lonjakan harga minyak terhadap inflasi dan ekonomi AS, dan mengatakan akan tetap dalam mode menunggu dan mengamati sementara peristiwa di Timur Tengah berlangsung.

Pasar sekarang bertaruh bahwa Fed, yang waspada terhadap peningkatan inflasi lebih lanjut, mungkin tidak memiliki keinginan untuk memangkas suku bunga dalam waktu dekat. Alat CME FedWatch menunjukkan para pedagang memperkirakan tidak akan ada lagi pemotongan suku bunga tahun ini.

"Jeda dalam tindakan suku bunga Fed dapat memperkuat gagasan bahwa kebijakan tetap restriktif sementara tekanan meningkat di tempat lain dalam perekonomian. Ini biasanya membatasi penurunan harga emas," kata presiden American Hartford Gold Max Baecker kepada Investing.com.

(Ilustrasi emas. Foto: Dok Bappebti)

Anggapan bahwa suku bunga akan tetap tinggi dalam jangka waktu lama telah memberikan dukungan kepada dolar AS, mengurangi daya tarik emas yang tidak memberikan imbal hasil meskipun emas batangan biasanya dianggap sebagai aset aman selama masa-masa konflik geopolitik yang lebih luas.

"Mungkin investor di Timur Tengah menjual emas untuk membeli dolar AS, yang telah menguat selama perang, meskipun keduanya dianggap sebagai aset aman. Kenaikan imbal hasil obligasi juga dapat menjelaskan penurunan harga emas baru-baru ini. Kemungkinan penurunan suku bunga Fed lebih lanjut menurun seiring dengan meningkatnya inflasi," kata Yardeni Research pada hari Kamis.

"Kami masih menargetkan harga emas USD6.000 pada akhir tahun ini dan USD10.000 pada akhir tahun 2029. Namun, kami mempertimbangkan untuk menurunkan target akhir tahun kami kembali ke USD5.000 jika harga emas terus menentang ekspektasi kami bahwa seharusnya harga emas naik karena perkembangan geopolitik yang tidak menentu, inflasi yang meningkat, dan utang pemerintah AS yang terus bertambah," tambah Yardeni Research.

Peran emas sebagai aset safe haven

Pertempuran di Timur Tengah menunjukkan sedikit tanda-tanda akan berakhir. Pada hari Rabu, Israel menyerang ladang gas South Pars, sektor Iran dari cadangan gas terbesar di dunia. Teheran membalas pada hari Kamis dengan melancarkan serangan terhadap beberapa fasilitas energi utama di negara-negara tetangga.

Harga minyak dan gas, yang sudah naik karena penutupan jalur pelayaran vital Selat Hormuz, melonjak, memicu kekhawatiran yang berkelanjutan tentang potensi lonjakan tekanan inflasi di seluruh dunia. Tetapi harga minyak berbalik arah pada hari Kamis setelah Perdana Menteri Israel Benjamin Netanyahu mengatakan Iran tidak lagi mampu memperkaya uranium atau membuat rudal balistik.

Menurut Joseph Cavatoni, ahli strategi pasar senior untuk Amerika Utara di World Gold Council, logam mulia ini sebenarnya tidak kehilangan status safe haven-nya, melainkan mengalami rotasi arus.

“Setelah bertahan di atas USD$5.000 selama tahap awal konflik Iran, harga emas berada di bawah tekanan menyusul keputusan Fed kemarin dan sinyal serupa 'suku bunga lebih tinggi untuk jangka waktu lebih lama' dari ECB dan BoE,” kata ahli strategi tersebut kepada Investing.com.

“Ini bukan hilangnya peran emas sebagai aset safe haven, tetapi rotasi arus. Dalam jangka pendek, suku bunga riil yang lebih tinggi menarik sebagian permintaan ke aset yang menghasilkan imbal hasil, tetapi latar belakang yang lebih luas, risiko geopolitik, inflasi yang didorong oleh energi, dan ketidakpastian seputar kebijakan moneter, terus mendukung emas sebagai alokasi strategis,” kata Cavatoni.

“Permintaan bank sentral tetap menjadi penyeimbang utama. Ini adalah pembeli jangka panjang yang fokus pada diversifikasi cadangan, bukan pergerakan suku bunga jangka pendek, dan permintaan struktural tersebut tidak berubah,” katanya.

"Tren yang mendasarinya tetap konstruktif, dengan arus masuk ETF selama sembilan bulan berturut-turut hingga Februari. Gambaran besar untuk emas tetap utuh; hanya saja untuk sementara waktu terbayangi oleh suku bunga. Kami akan mengamati bagaimana suku bunga akan memengaruhi kondisi ekonomi, di luar reaksi langsung yang kita lihat hari ini," tambah Cavatoni.