Penuaan Populasi Dunia Bakal Berdampak Buruk bagi Pasar Saham

Detroit: Penuaan populasi dunia diperkirakan akan meningkat dalam beberapa dekade mendatang, yang kemungkinan akan menghasilkan dampak buruk bagi pasar saham.
 

Baca juga: Morgan Stanley Turunkan Peringkat Saham Indonesia Jadi Underweight

Ahli Strategi JPMorgan mengatakan secara historis, populasi yang lebih tua telah menyebabkan penurunan keuntungan, pertumbuhan pendapatan yang lebih rendah, dan valuasi yang lebih lemah.

"Selama periode 10 tahun, peningkatan satu persen pada jumlah orang di atas 65 tahun berkorelasi dengan penurunan 0,92 persen dalam laba saham tahunan," ujar para Ahli Strategi JP Morgan, dilansir CNBC International, Senin, 9 September 2024.

Mereka terutama menunjuk pada pertumbuhan yang lebih lambat dan penurunan valuasi. Dengan basis investor yang lebih tua yang ingin menabung untuk masa pensiun, modal investasi menurun, yang menyebabkan berkurangnya inovasi.

"Hal itu, ditambah pertumbuhan tenaga kerja yang lebih lambat, akan berdampak negatif pada pertumbuhan pendapatan," kata para ahli strategi.

Penuaan penduduk dalam negeri dapat mengurangi pertumbuhan pendapatan karena beberapa alasan. Hal ini menyebabkan pertumbuhan tenaga kerja yang lebih lambat, sehingga mengurangi pertumbuhan ekonomi dalam negeri.

"Ada juga bukti penuaan dapat mengurangi inovasi dan pertumbuhan produktivitas," kata para ahli strategi.

Hal itu terutama berlaku bagi perusahaan yang memperoleh pendapatan dari operasi internasional.

"Bagi perusahaan yang memperoleh sebagian besar pendapatannya dari luar negeri, seperti perusahaan multinasional, penuaan populasi global (dalam pengertian tertimbang PDB) cenderung lebih berdampak pada pertumbuhan laba daripada penuaan populasi lokal," tulis para ahli strategi.

Dampak ke pasar saham kecil dan menengah

Artinya, indeks pasar ekuitas dengan kapitalisasi kecil dan menengah kemungkinan akan mengalami dampak lebih besar dari penuaan populasi lokal dibandingkan dengan indeks dengan kapitalisasi eksklusif besar.

Para ahli strategi mengatakan valuasi juga akan terpukul. Ketika para lansia menghabiskan dana pensiun mereka, tabungan nasional menurun, sehingga meningkatkan imbal hasil obligasi. Populasi lansia juga menarik diri dari pasar dengan tingkat yang lebih tinggi, sehingga menurunkan harga saham.

"Tren tersebut, ditambah ekspektasi pertumbuhan laba yang lebih rendah, membenarkan valuasi yang lebih rendah," kata para ahli strategi.

Para ahli strategi mengatakan ada satu hal yang menggembirakan. Yaitu layanan kesehatan, yang cenderung lebih banyak dibiayai oleh populasi yang lebih tua.

"Kami menemukan hubungan positif yang jelas antara penuaan dan kelebihan laba di sektor tersebut, yang sepenuhnya didorong oleh pertumbuhan laba yang lebih cepat," kata mereka.

Para ahli strategi mengatakan, peningkatan 1 persen dalam porsi populasi orang berusia di atas 65 tahun akan menyebabkan peningkatan 0,85 persen dalam pengembalian perawatan kesehatan selama periode 10 tahun.

Para ahli strategi juga mencatat bahwa tren penuaan populasi tidak akan berdampak sama pada semua negara.

Misalnya, di Tiongkok, jumlah lansia dalam populasi diperkirakan akan meningkat tujuh persen poin dalam satu dekade berikutnya. Sementara itu, AS akan mengalami peningkatan yang lebih moderat dari 18,1 persen menjadi 21,5 persen.