Tiongkok Berhadapan dengan Hantu Deflasi

Beijing: Fenomena deflasi yang menghantui Tiongkok sejak tahun lalu kini  semakin memburuk. Deflasi bisa memperburuk prospek ekonomi terbesar kedua di dunia itu. Data terbaru mengonfirmasi, selain biaya makanan, pertumbuhan harga konsumen hampir tidak tercatat di sebagian besar perekonomian pada saat pendapatan sedang menurun.
 

Baca juga: Inflasi Konsumen Tiongkok di Bawah Ekspektasi Analis

Ukuran harga yang lebih luas di seluruh perekonomian yang dikenal sebagai deflator produk domestik bruto kemungkinan akan memperpanjang penurunan lima kuartal saat ini hingga 2025, menurut Bloomberg Economics dan analis di berbagai bank termasuk BNP Paribas. Itu akan menjadi deflasi terpanjang di Tiongkok sejak data mulai dikumpulkan pada 1993.

"Kita jelas mengalami deflasi dan mungkin sedang memasuki tahap kedua deflasi," kata Kepala Ekonom Tiongkok di Morgan Stanley Robin Xing, dilansir Business Times, Selasa, 10 September 2024.

Pengalaman dari Jepang menunjukkan semakin lama deflasi berlangsung, semakin banyak stimulus yang dibutuhkan Tiongkok untuk mengatasi tantangan deflasi utang.

Dampak deflasi bagi Tiongkok

Bahaya bagi Tiongkok deflasi dapat membesar seperti bola salju dengan mendorong rumah tangga yang terpuruk karena gaji yang turun untuk mengurangi pengeluaran atau menunda pembelian karena mereka memperkirakan harga akan turun lebih jauh.

Pendapatan perusahaan akan menurun, menghambat investasi dan menyebabkan pemotongan gaji dan PHK lebih lanjut, yang akan membuat keluarga dan perusahaan bangkrut. Survei swasta menunjukkan hal itu sudah mulai terjadi.

Menurut temuan Caixin Insight Group dan Business Big Data di sektor ekonomi yang diunggulkan oleh pemerintah, seperti manufaktur kendaraan listrik dan energi terbarukan, gaji pegawai tingkat pemula turun hampir 10 persen pada Agustus dari puncaknya pada 2022.

Survei terhadap 300 eksekutif perusahaan oleh Sekolah Pascasarjana Bisnis Cheung Kong menunjukkan pertumbuhan biaya tenaga kerja bulan lalu adalah yang terlemah sejak April 2020, ketika pembatasan sosial covid-19 awal di Tiongkok mulai dilonggarkan.

Ini adalah siklus yang pernah terjadi di dunia sebelumnya di Jepang yang dimulai pada 1990-an selama periode yang kemudian dikenal sebagai dekade yang hilang ketika stagnasi yang parah menyusul pecahnya gelembung di pasar real estat dan keuangan.

Sementara pejabat Tiongkok berusaha untuk meredam diskusi tentang deflasi, memperingatkan analis untuk menghindari penggunaan istilah tersebut, hal itu mulai memasuki dialog publik.

Mantan Gubernur Bank Sentral Yi Gang minggu lalu mengatakan membasmi deflasi harus menjadi prioritas bagi para pembuat kebijakan, sebuah pengakuan langka dari seorang tokoh terkemuka di Tiongkok bahwa jatuhnya harga mengancam prospek ekonomi.

Yi menyerukan kebijakan fiskal proaktif dan kebijakan moneter akomodatif dan mengatakan para pejabat harus fokus pada upaya memerangi tekanan deflasi.

"Sasaran langsung Tiongkok adalah mengubah deflator PDB-nya menjadi positif pada kuartal-kuartal mendatang," kata dia.

Inflasi lebih rendah

Inflasi lebih rendah dari perkiraan dalam tiga dari empat bulan terakhir, tumbuh hanya 0,6 persen pada Agustus peningkatan yang sebagian besar disebabkan oleh kenaikan harga pangan sebesar 2,8 persen. Inflasi inti bulan lalu naik hanya 0,3 persen dan tetap di bawah satu persen selama 18 bulan. Yang menggarisbawahi hambatan pada inflasi, harga produsen telah turun sejak akhir 2022.

Data resmi menunjukkan harga bahan baku dan harga jual produsen keduanya mengalami kontraksi untuk bulan kedua pada bulan Agustus, sementara biaya oleh perusahaan jasa dan konstruksi menyusut pada laju tercepat sejak April 2020.

Sementara itu, pola pikir deflasi mulai menguat. Kepercayaan konsumen berada pada titik terendah, dan rumah tangga melaporkan keinginan yang semakin besar untuk menabung daripada membelanjakan atau membeli rumah.