Penguatan Dolar AS Diproyeksi Berlanjut, Ini Pendukungnya

New York: Goldman Sachs telah menurunkan perkiraan euro dan menaikkan perkiraan dolar-yen. Pialang tersebut mengatakan bahwa kekuatan yang telah memperkuat dolar AS dalam beberapa bulan terakhir tampaknya akan terus berlanjut dan bahwa pelemahan dolar secara luas dan berkelanjutan tidak mungkin terjadi dalam waktu dekat.

Dikutip dari Investing, Minggu, 5 Juli 2026, Goldman Sachs mengatakan dolar telah terangkat oleh apa yang disebutnya dua guncangan ekonomi, yaitu ledakan kecerdasan buatan dan penurunan pasokan energi, yang telah bergabung untuk meningkatkan profil relatif aset AS.

Ledakan AI telah mendorong pengeluaran modal dan tekanan inflasi, setidaknya dalam jangka pendek, dan Goldman mengatakan Ketua Federal Reserve Warsh menyoroti pada konferensi Sintra minggu ini bahwa dinamika ini unik bagi Amerika Serikat di antara ekonomi pasar negara maju.

Kekuatan-kekuatan tersebut telah menggeser perbedaan suku bunga, khususnya suku bunga netral yang tersirat di pasar, yang menguntungkan dolar, kata Goldman, dan telah meredam seruan untuk melakukan diversifikasi dari aset AS yang telah memperkuat depresiasi dolar setahun yang lalu.

Kinerja dolar tahun ini terbagi di sepanjang garis ini, kata Goldman, dengan mata uang tersebut naik terhadap obligasi dengan imbal hasil rendah dan turun terhadap obligasi yang menawarkan imbal hasil lebih tinggi.

(Ilustrasi. Foto: Freepik)

Euro melemah, yen menguat

Goldman merevisi perkiraan EUR/USD menjadi 1,14, 1,12 dan 1,12 pada horizon tiga, enam, dan 12 bulan, dari target sebelumnya yaitu 1,14, 1,18 dan 1,20. Jalur USD/JPY direvisi menjadi 162, 163, dan 165, dari sebelumnya 160, 158, dan 155.

Broker tersebut juga merevisi perkiraannya menjadi lebih kuat untuk mata uang negara berkembang dengan imbal hasil tinggi, termasuk rupee India dan peso Kolombia.

Para analis menguraikan risiko di kedua arah. Di sisi negatif, prospek aktivitas dan kebijakan yang lebih seimbang atau munculnya kembali kekhawatiran kredibilitas yang melemahkan valuasi dolar yang tinggi tahun lalu dapat menekan mata uang tersebut.

Di sisi positif, konfirmasi bahwa kebijakan yang lebih ketat diperlukan dapat menghasilkan pergerakan nilai tukar yang luar biasa jika kebijakan menyimpang lebih jauh dari yang diperkirakan pasar saat ini.

Goldman memperkirakan bahwa kinerja AS seharusnya cukup solid sehingga perbedaan suku bunga hanya akan sedikit menyempit, terlepas dari apa yang digambarkan sebagai seruan Federal Reserve yang lebih lunak, dengan permintaan aset AS yang lebih kuat daripada tahun lalu.

Broker tersebut menambahkan bahwa yuan Tiongkok, yang merupakan pengecualian penting dari tren imbal hasil tinggi versus rendah pada paruh pertama tahun ini, seharusnya terus mendapat manfaat dari dukungan kebijakan yang kuat, membatasi ruang lingkup apresiasi dolar secara luas.

Goldman mengatakan bahwa mereka pertama kali mengisyaratkan dukungan taktis dolar terhadap imbal hasil rendah pada pertengahan Maret dan merevisi perkiraan mereka ke arah itu pada saat itu. 

"Kami semakin yakin bahwa kekuatan-kekuatan ini kemungkinan akan bertahan lebih lama," kata pialang tersebut.