Manajer Investasi Global Ragu dengan Potensi Rebound Saham Tiongkok

Beijing: Manajer investasi global semakin tak yakin terhadap laju pasar saham Tiongkok. Hal ini mengikis keyakinan sejumlah pendukung setia Wall Street, sementara harapan akan perubahan haluan memudar di ekonomi nomor dua di dunia itu.
 

Baca juga: Saham Asia Stabil Jelang Rilis beberapa Data Ekonomi Global

Selama dua minggu terakhir, para pelaku pasar lama di Tiongkok, UBS Global Wealth Management, Nomura dan JPMorgan Chase & Co telah menurunkan peringkat ekuitas negara tersebut, dengan mengutip berbagai kekhawatiran mulai dari kemerosotan permintaan yang dipimpin oleh properti hingga berbagai tindakan stimulus yang bersifat sepotong-sepotong dan ketegangan geopolitik menjelang pemilu AS.

Menipisnya kesabaran terhadap pemulihan saham Tiongkok yang semakin sulit dipahami bertepatan dengan meningkatnya konsensus di antara bank-bank terbesar di dunia bahwa negara tersebut akan gagal memenuhi target pertumbuhannya sekitar 5 persen tahun ini. Pelemahan pasar juga dapat mempercepat peralihan dari model yang berpusat pada Tiongkok ke negara-negara favorit baru seperti India, Taiwan, dan Asia Tenggara.

"Saya menganggap serangkaian penurunan peringkat ini seperti orang menyerah pada ekuitas Tiongkok," kata Kepala Ekuitas di Magellan Investments Britney Lam dikutip dari Business Times, Minggu, 8 September 2024.

Sementara posisi yang lemah dapat memicu pemulihan jangka pendek di Tiongkok, Lam mengatakan lebih memilih Jepang dan India dalam jangka panjang. Turun 5,8 persen tahun ini, indeks acuan CSI 300 berada di antara indeks-indeks utama dengan kinerja terburuk di dunia dan menuju rekor kerugian tahun keempat.

Pesimisme yang mengakar tentang prospek pertumbuhan Tiongkok juga terlihat di pasar lain. Imbal hasil obligasi pemerintah Tiongkok berdurasi 10 tahun turun ke rekor baru minggu ini sementara imbal hasil obligasi berdurasi 30 tahun memperpanjang penurunan melewati level terendah hampir dua dekade.

Harga bijih besi berjangka diperdagangkan mendekati level 2022, sementara aliran investasi yang beralih ke aset yang aman begitu besar sehingga premi risiko pada utang perusahaan lokal Tiongkok mencapai level tertinggi dalam setahun. Sementara itu, dana ekuitas pasar berkembang baru yang diluncurkan tahun ini yang tidak menyertakan Tiongkok telah menyamai rekor pada 2023 sebanyak 19.

valuasi murah

Valuasi mungkin menjadi salah satu alasan bagi para oportunis untuk kembali ke Tiongkok. MSCI China Index diperdagangkan pada rasio harga terhadap laba kurang dari sembilan kali, yang membuat saham negara tersebut relatif murah bagi investor yang bersedia menanggung risiko.

"Apa pun pendapat orang tentang kebijakan pemerintah, ekonomi Tiongkok akan tetap ada," tulis Manajer Dana Capital Group Christopher Thomsen dalam catatan tertanggal 28 Agustus. Valuasi menarik muncul dalam industri seperti layanan internet, rekreasi dan perjalanan domestik, rantai pasokan kendaraan listrik, dan otomasi industri.

Namun, hal itu mungkin tidak banyak membantu pemulihan yang lebih luas mengingat memburuknya pendapatan. Baik CSI 300 maupun Shanghai Composite Index tetap menjadi yang berkinerja terburuk dalam prospek pendapatan di Asia setidaknya sejak April. Estimasi pendapatan 12 bulan ke depan mereka masing-masing telah turun lebih dari 9 persen tahun ini.