AS Punya UU Stablecoin, Apa Dampaknya bagi Keuangan Global?

Washington: Presiden Amerika Serikat (AS) Donald Trump telah menandatangani Undang-Undang (UU) Pemandu dan Pembentukan Inovasi Nasional untuk Stablecoin AS atau Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS), yang bertujuan untuk menciptakan kerangka regulasi yang komprehensif bagi mata uang kripto.

Disahkan oleh mayoritas bipartisan di Kongres, undang-undang tersebut memberikan dorongan langsung pada sentimen pasar, yakni nilai total aset kripto melonjak melewati USD4 triliun, menurut CoinGecko, situs web agregator data mata uang kripto.

"Ini mungkin bisa menjadi revolusi terbesar dalam teknologi keuangan sejak lahirnya internet itu sendiri," kata Trump, seperti dikutip dari Xinhua, Minggu, 20 Juli 2025.
 

Apa itu stablecoin?

Berbeda dengan mata uang kripto yang volatil seperti bitcoin, stablecoin dirancang untuk mempertahankan nilai yang stabil dengan dipatok satu banding satu terhadap aset yang stabil, biasanya terhadap dolar AS. Untuk setiap stablecoin yang beredar, perusahaan penerbit diharapkan memiliki cadangan yang setara, seperti uang tunai atau obligasi pemerintah jangka pendek.

Dalam laporan Brookings Institution, stablecoin yang saat ini beredar memiliki kapitalisasi pasar kolektif lebih dari USD250 miliar dengan sekitar 99 persen dipatok ke dolar AS. Di antara penerbit stablecoin utama adalah Tether (USDT) dengan kapitalisasi pasar hampir USD161 miliar, dan Circle (USDC) dengan sekitar USD65 miliar, menurut data dari CoinMarketCap.

"Pada akhirnya, ini tentang kemampuan mengirim dolar di luar jam operasional bank dan mengirim dolar seperti Anda dan saya berinteraksi dengan WhatsApp atau platform perpesanan," jelas Kepala Strategi Circle Dante Disparte.

Dengan disahkannya Undang-Undang GENIUS, bank, nonbank, dan serikat kredit dapat terjun ke pasar dengan menerbitkan stablecoin mereka sendiri. CEO Citigroup Jane Fraser mengatakan, bank kini sedang mempertimbangkan untuk menerbitkan bentuk mata uang kripto sendiri.


(Ilustrasi. Foto: Freepik)
 

Pro kontra

Stablecoin muncul pada 2014 dan sejak itu popularitasnya melonjak, terutama karena potensi penggunaannya dalam pembayaran digital. Nilai pasar total stablecoin melonjak dari USD20 miliar pada 2020 menjadi USD246 miliar pada Mei 2025, menurut analis di Deutsche Bank.

Senator AS Bill Hagerty mengatakan stablecoin dapat memungkinkan bisnis dan konsumen untuk menyelesaikan pembayaran 'hampir seketika', berbeda dengan sistem saat ini yang dapat memakan waktu berminggu-minggu.

Di beberapa negara berkembang, di mana dolar tidak mudah diakses, perusahaan dengan mitra internasional beralih ke stablecoin untuk mempercepat transfer yang biasanya memakan waktu berhari-hari atau berminggu-minggu melalui bank konvensional.

Namun, stablecoin menghadapi kekhawatiran yang semakin meningkat. Salah satu yang terbesar adalah risiko pelepasan. Jika aset cadangan kehilangan nilai atau likuiditasnya, stablecoin dapat kehilangan patokannya. Hal ini dapat memicu kerugian perdagangan atau risiko pasar sistemik terhadap insolvensi dan likuiditas, seperti yang terlihat selama krisis perbankan 2023, menurut laporan S&P Global Ratings.

Risiko lainnya adalah kurangnya transparansi. John Reed Stark, mantan regulator keuangan terkemuka yang menjabat sebagai kepala Kantor Penegakan Internet SEC, mengakui ia tidak memiliki visibilitas terhadap stablecoin apa pun, tidak ada audit publik, tidak ada pemeriksaan, tidak ada inspeksi.

Kekhawatiran lebih lanjut berkisar pada potensi penggunaan stablecoin oleh pelaku kejahatan, seperti pengedar narkoba dan penipu. Zhao Yao, seorang peneliti di Universitas Renmin Tiongkok, mengatakan anonimitas dan sifat terdesentralisasi stablecoin dapat memfasilitasi pencucian uang dan transaksi ilegal lainnya.
 

Baca juga: Trump Resmi Teken Aturan Stablecoin Jadi Undang-Undang

 

Dampak bagi AS dan keuangan global

Undang-Undang GENIUS sejalan dengan janji Trump untuk menjadikan AS sebagai 'ibu kota kripto dunia'. Christian Catalini, pendiri MIT Cryptoeconomics Lab mengatakan langkah ini dapat mengantarkan adopsi utama stablecoin untuk pembayaran digital dan memacu pertumbuhan dalam industri stablecoin.

Para legislator juga mengesahkan dua RUU, yakni Undang-Undang Clarity yang akan mengatur komoditas digital di luar stablecoin, dan Undang-Undang Negara Pengawasan Anti-CBDC untuk mencegah Federal Reserve menerbitkan mata uang digital bank sentral ritel apa pun secara langsung kepada warga AS. Pemerintahan Trump dan para pendukung kripto memandang langkah-langkah ini sebagai langkah menuju adopsi arus utama.

Eneko Knorr, CEO Stabolut, mengatakan stablecoin dapat memperkuat dominasi dolar dengan meningkatkan permintaan dolar dan obligasi pemerintah AS dalam perdagangan global, meskipun pihak lain seperti Dean Baker, salah satu direktur di Pusat Penelitian Ekonomi dan Kebijakan, berpendapat manfaatnya sepele dibandingkan dengan mata uang digital bank sentral, yang menawarkan keuntungan serupa tanpa risiko seperti yang ditawarkan oleh penerbit swasta.

Namun, satu poin kontroversi dalam undang-undang ini adalah apakah dan bagaimana membatasi kemampuan presiden dan politisi federal lainnya dalam menerbitkan stablecoin mereka sendiri.

Keluarga Trump memiliki hubungan langsung dengan usaha kripto, termasuk koin meme bernama $TRUMP, dan bisnis bernama World Liberty Financial, yang telah meluncurkan stablecoin bernama USD1, meskipun Gedung Putih telah mengatakan tidak ada konflik kepentingan yang terjadi pada Trump dan asetnya berada dalam perwalian yang dikelola oleh anak-anaknya.

Para kritikus juga mengkhawatirkan konsekuensi makroekonomi yang tidak diinginkan. The Economist memperingatkan jika konsumen memindahkan dana dari simpanan bank ke stablecoin, bank dapat kehilangan sumber pendanaan utama, sehingga membatasi kemampuan mereka untuk memberikan pinjaman.

Hal ini juga menunjukkan ironi dalam ambisi Menteri Keuangan AS Scott Bessent untuk mempopulerkan stablecoin secara global. Upaya untuk memperluas penggunaan stablecoin di luar negeri dapat menjadi bumerang bagi perekonomian dalam negeri, memperkuat dolar tetapi melemahkan ekspor dan tujuan perdagangan AS.