Goldman Sachs Mengisyaratkan Penurunan Guncangan Pasokan dalam Prospek Dolar AS

New York: Goldman Sachs mengatakan prospek dolar AS dibentuk oleh guncangan pasokan yang secara tak terduga lebih lemah dari gangguan yang sedang berlangsung di Timur Tengah. Meskipun pasar energi tetap menjadi risiko utama bagi nilai tukar.

Dalam sebuah catatan, Goldman Sachs menggambarkan situasi tersebut sebagai “kasus aneh dari guncangan pasokan yang menyusut,” dengan alasan bahwa meskipun harga energi yang lebih tinggi dan kekurangan produk sedang membentuk kembali keseimbangan global, dampak ekonomi riil sejauh ini kurang terlihat daripada yang awalnya dikhawatirkan.

“Setelah gangguan aliran energi yang jauh lebih lama dari yang diperkirakan, dampaknya sejauh ini terlihat jauh kurang mencolok daripada yang kami perkirakan pada awal konflik,” kata Goldman dilansir dari Investing.com, Minggu, 26 April 2026.

Bank tersebut terus melihat perbedaan dalam pertumbuhan global sebagai pendorong utama mata uang. Bank tersebut telah merevisi perkiraan pertumbuhan global ke bawah, dengan pemotongan yang lebih tajam di luar AS, khususnya di ekonomi Asia-Pasifik di luar Tiongkok, sementara prospek AS relatif lebih baik. 

Kesenjangan yang melebar itu telah mendukung dolar dalam jangka pendek, dengan Goldman mencatat bahwa “depresiasi dolar secara luas tertunda” dalam perkiraan nilai tukar tiga bulannya.

(Ilustrasi. Foto: Dok MI)

Optimisme pasar terhadap dolar AS

Namun demikian, ketahanan dalam data aktivitas telah mengejutkan para analis. Goldman menunjukkan bahwa sebagian besar pelacak aktivitas frekuensi tinggi menunjukkan kinerja yang cukup baik, yang mengindikasikan bahwa akumulasi persediaan dan rantai pasokan yang lebih fleksibel mungkin meredam dampaknya—untuk saat ini. 

Ini bisa berarti perusahaan tersebut “terlalu berhati-hati terhadap mata uang siklikal seperti AUD dan terlalu optimis terhadap Dolar” jika pasokan global terbukti lebih elastis dari yang diperkirakan.

Pada saat yang sama, risiko tetap tidak merata. Lalu lintas yang terbatas melalui jalur pengiriman utama dan tanda-tanda awal tekanan pasokan yang lebih luas—terutama di Eropa—membuat risiko harga komoditas tetap tinggi. 

Goldman memperingatkan bahwa pasar harus tetap waspada terhadap “risiko kenaikan harga komoditas yang berkelanjutan” dan “dampak yang hampir mekanis” dari biaya energi yang lebih tinggi terhadap neraca transaksi berjalan.

Dalam konteks itu, bank tersebut berpendapat bahwa mata uang Eropa mungkin masih meremehkan risiko pasokan energi yang lebih ketat, meskipun pasar telah mulai menyesuaikan diri dalam beberapa sesi terakhir.