Ilustrasi Bank Indonesia. Foto: MI/Susanto
M Ilham Ramadhan Avisena • 20 September 2024 16:11
Jakarta: Pemangkasan suku bunga oleh The Federal Reserve atau The Fed disusul dapat memberikan dorongan positif terhadap pasar obligasi.
Portfolio Manager, Fixed Income PT Manulife Aset Manajemen Indonesia (MAMI) Laras Febriany mengatakan turunnya suku bunga cenderung berdampak langsung terhadap pasar obligasi karena hubungan yang erat antara suku bunga, imbal hasil obligasi, dan harga obligasi, merupakan instrumen yang diminati para investor.
Mereka, ujar Laras, dapat mengunci imbal hasil di level tinggi.
"Dengan profil yang menarik itu, faktor kunci bagi investor adalah pada stabilitas nilai tukar rupiah, karena pelemahan nilai tukar akan menggerus potensi imbal hasil bagi investor asing,membuat obligasi Indonesia kurang menarik, dan pada akhirnya dapat membuat arus dana asing berbalik," ujar Laras dilansir Media Indonesia, Jumat, 20 September 2024.
Indonesia, kata Laras, memiliki profil ekonomi yang menarik jika dibandingkan dengan negara berkembang lain. Didukung oleh tingkat pertumbuhan ekonomi tinggi yang stabil, inflasi rendah, tingkat utang negara rendah, kondisi politik stabil, ia meyakini tingkat imbal hasil obligasi yang tinggi.
Dia menambahkan, dipangkasnya suku bunga The Fed dapat menjadi iklim yang suportif bagi rupiah sekaligus dapat menarik arus dana asing masuk ke pasar obligasi Indonesia.
.jpg)
Ketua The Fed Jerome Powell 3. Foto: Xinhua-Hu Yousong
Pemangkasan suku bunga The Fed kondisi negatif bagi USD
Menyoal rupiah, menurut Laras, secara historis, periode pemangkasan suku bunga The Fed merupakan kondisi yang negatif bagi USD.
Sejak 1990, terdapat delapan siklus pemangkasan suku bunga The Fed, dan secara rata-rata nilai tukar USD melemah 1,1 persen dalam periode tersebut.
Kondisi pelemahan USD ini harusnya dapat menjadi faktor yang suportif bagi stabilitas Rupiah.
Namun ia memberi catatan terdapat kondisi menarik. Saat pemangkasan suku bunga The Fed yang dipicu oleh kondisi resesi AS justru mendorong penguatan USD, seperti 2001, 2007, dan 2020, karena kondisi resesi meningkatkan permintaan USD sebagai aset safe haven.
"Jadi potensi terjadinya resesi AS dapat menjadi tantangan bagi stabilitas nilai tukar Rupiah ke depannya, di tengah naiknya ekspektasi pemangkasan suku bunga oleh The Fed. Selain itu faktor lain yang dapat mempengaruhi rupiah ke depannya adalah dinamika kondisi domestik dari inflasi, kinerja neraca perdagangan, dan kebijakan ekonomi pemerintah baru," jelas Laras.
Setali tiga uang dengan The Fed, BI juga mulai memangkas suku bunga di bulan September. Keputusan ini didasari oleh keyakinan yang menguat terhadap stabilitas rupiah, inflasi domestik yang terjaga, serta komitmen untuk membantu mendukung pertumbuhan ekonomi.
Ke depannya, kata Laras, konsensus pasar memperkirakan BI akan bergerak lebih konservatif dibanding The Fed, dengan The Fed diperkirakan menurunkan suku bunga di kisaran 200 bps hingga akhir 2025, sementara BI di kisaran 100 bps di periode sama.
Streaming