Volatilitas Harga Minyak Tinggi, Bank Sentral Hadapi Dilema Terkait Suku Bunga

New York: Volatilitas harga minyak yang terus-menerus yang disebabkan oleh gangguan pengiriman global dan gesekan geopolitik mengancam untuk memperkuat inflasi inti. Menurut laporan dari Bank of America (BofA) Global Research, kondisi ini menciptakan dilema yang sulit bagi bank sentral utama.

Dilansir dari Investing, Minggu, 26 Juli 2026, BofA memperingatkan bahwa kebijakan moneter standar, yang biasanya "mengabaikan" guncangan komoditas sisi penawaran jangka pendek, mungkin tidak memadai setelah lima tahun inflasi di atas target. 

Harga yang cenderung turun pada barang dan jasa secara lebih luas berarti fluktuasi harga minyak dapat secara permanen memengaruhi metrik inflasi inti.

Kenaikan suku bunga kembali menjadi agenda

BofA menyoroti pergeseran jalur suku bunga di berbagai bank sentral utama karena harga energi yang bergejolak mengubah prioritas kebijakan:

Meskipun skenario dasar BofA memproyeksikan Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga dana federal tetap stabil di 3,50 hingg 3,75 persen pada Juli, lonjakan 10 persen baru-baru ini pada minyak mentah WTI telah membuat pertemuan mendatang menjadi keputusan yang sangat sulit.

(Ilustrasi. Foto: Dok Metrotvnews.com)

Dengan pasar memperkirakan kenaikan hampir 10 basis poin untuk Juli, Ketua Federal Reserve Warsh menghadapi dilema strategis: mempertahankan suku bunga tetap stabil berisiko merusak kredibilitas Fed dalam hal inflasi, sementara kenaikan suku bunga bertentangan dengan kerangka kerja yang dinyatakannya untuk mengabaikan guncangan pasokan. 

BofA mempertahankan perkiraannya tentang tiga kenaikan suku bunga 25 basis poin pada September, Oktober, dan Desember.

Bank Sentral Eropa tetap stabil

ECB mempertahankan suku bunga tidak berubah, mengadopsi sikap netral karena harga energi selaras dengan proyeksi dasarnya. BofA memperkirakan kenaikan suku bunga kedua pada bulan September, dengan keseimbangan risiko bergeser ke arah potensi kenaikan ketiga jika pasar energi memburuk lebih lanjut. 

Namun, bank tersebut tetap yakin bahwa pemotongan suku bunga akan menyusul pada tahun 2027, menurunkan suku bunga deposito menjadi atau di bawah 2,0 persen.

Sementara itu, Bank of England diperkirakan akan mempertahankan Suku Bunga Bank di 3,75 persen dalam pemungutan suara 7-2, karena kondisi pasar tenaga kerja yang lemah dan pertumbuhan upah yang lesu telah membatasi efek inflasi putaran kedua yang langsung. 

Meskipun demikian, BofA mencatat bahwa kenaikan harga energi yang terus-menerus menggeser risiko ke arah sikap hawkish.

Bank Sentral India (RBI) diperkirakan akan mempertahankan sikap netral pada pertemuan kebijakan berikutnya. Meskipun pertumbuhan domestik jangka pendek terlihat tangguh, bank sentral harus menghadapi tantangan baru, termasuk biaya bahan bakar yang lebih tinggi dan potensi ketidakpastian musim hujan, di samping meningkatnya ekspektasi suku bunga AS.