Meski Terus Tertekan, Harga Emas Bakal Mentereng hingga Tembus USD5.500

New York: Tekanan makroekonomi yang terkait dengan konflik di Timur Tengah telah mengganggu reli harga logam mulia selama beberapa bulan terakhir karena data inflasi yang lebih stabil mengubah ekspektasi kebijakan moneter.

Kepala Investasi UBS Swiss Michael Bolliger mengatakan, investor kini mengantisipasi Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga yang lebih tinggi dalam jangka waktu yang lebih lama, sehingga meningkatkan imbal hasil riil dan biaya peluang untuk memegang logam mulia yang tidak menghasilkan bunga.

"Koreksi harga yang terjadi menunjukkan betapa sensitifnya komoditas terhadap perubahan langsung dalam biaya pinjaman. Imbal hasil riil yang lebih tinggi telah menekan harga emas dalam beberapa bulan terakhir, tetapi hambatan itu akan mereda seiring dengan dimulainya kembali pemotongan suku bunga oleh The Fed pada akhir tahun ini," kata Bolliger, dikutip dari Investing.com, Minggu, 7 Juni 2026.

Jika kondisi makroekonomi membaik dan memungkinkan para pembuat kebijakan untuk beralih ke sikap yang lebih akomodatif, Bolliger memperkirakan pemulihan struktural yang signifikan. Dalam skenario dasar ini, proyeksi UBS menunjukkan logam mulia tersebut pada akhirnya akan melonjak hingga USD5.500 per troy ons pada akhir 2026.
 

Baca juga: Harga Emas Anjlok karena Data Pekerjaan yang Memperkuat Dolar AS

(Ilustrasi pergerakan harga emas. Foto: dok Bappebti)
 

Permintaan institusional agresif 

Bolliger berpendapat dukungan yang sangat kuat terhadap harga pasar saat ini diberikan oleh permintaan institusional yang agresif dan non-siklikal. Bank sentral menyerap sekitar 244 ton emas batangan selama kuartal pertama 2026, menjaga pembelian oleh pemerintah tetap pada jalur untuk mencapai total tahunan tertinggi keempat sejak 1950.

Para pembeli institusional utama ini mengelola alokasi berdasarkan perubahan paradigma makroekonomi, bukan momentum harga jangka pendek. Menurut catatan penelitian tersebut, para pengelola cadangan negara terus mengakumulasi logam mulia ini karena tidak membawa risiko dan dianggap netral secara politik di tengah meningkatnya gesekan internasional.

Pergeseran struktural ini diperparah oleh meningkatnya kekhawatiran seputar kebijakan fiskal Barat dan defisit pemerintah yang semakin besar. Jika portofolio pendapatan tetap tradisional menawarkan diversifikasi yang kurang andal terhadap volatilitas ekuitas di masa mendatang, aset riil diperkirakan akan memiliki premi yang lebih besar.

"Investor harus menyesuaikan perspektif jangka panjang mereka terhadap emas batangan agar sesuai dengan perubahan struktural mendalam dalam arsitektur keuangan global. Portofolio yang dibangun untuk menahan inflasi sistemik dan tekanan utang negara mungkin akan menemukan aset ini berfungsi sebagai diversifikasi strategis," tutur Bolliger.