Mengenal Kevin Warsh, Calon Kuat Bos Baru The Fed

New York: Preferensi calon Ketua Federal Reserve, Kevin Warsh, untuk menggunakan PCE yang dipangkas sebagai ukuran inflasi, alih-alih PCE inti, telah menjadi subjek kontroversi, dengan beberapa kritikus menunjukkan bahwa kebijakan tersebut dapat menjadi bumerang. 

Namun, analis di KB Securities percaya bahwa meskipun beberapa pernyataannya terkesan agresif, dalam praktiknya, sikap Warsh kemungkinan besar akan bersifat lunak.

Siapa Kevin Warsh?

Dilansir dari Investing.com, Kevin Warsh adalah seorang ekonom Amerika dan mantan pembuat kebijakan yang menjabat sebagai anggota Dewan Gubernur Federal Reserve dari tahun 2006 hingga 2011, termasuk selama krisis keuangan global. 

Selama masa jabatannya, ia terlibat erat dalam membentuk respons Fed terhadap gejolak pasar dan bertindak sebagai penghubung utama dengan Wall Street. Setelah meninggalkan bank sentral, ia tetap menjadi suara berpengaruh dalam kebijakan moneter, sering mengomentari inflasi, suku bunga, dan arah ekonomi AS secara lebih luas.

Ketika Warsh menjelaskan pandangannya dalam sidang Kongres pada hari Jumat, ia memberikan penekanan "lebih besar dari yang diharapkan" pada independensi Fed, dengan mengatakan bahwa Fed bertanggung jawab atas stabilitas harga dan harus menjaga inflasi tetap rendah sebagai bukti independensinya, bahwa "independensi harus diperoleh."

"Ini bisa saja terdengar agresif. Namun, ketika membahas apa yang sebenarnya akan ia lakukan, pernyataannya tidak agresif," kata analis di KB Securities.

(Ilustrasi Gedung The Fed. Xinhua/Liu Jie)

Mengintip arah kebijakan Warsh

Fed Dallas mengatakan ia lebih suka menggunakan Trimmed PCE, yang mengecualikan 31 persen teratas dan 24 persen terbawah dari komponen harga terperinci, untuk menilai inflasi. Sementara itu, core PCE, yang merupakan ukuran inflasi pilihan Federal Reserve, tidak termasuk harga makanan dan energi yang fluktuatif.

PCE yang dipangkas hanya sebesar 2,3 persen mungkin menunjukkan bahwa tidak ada ruang untuk menurunkan suku bunga, demikian kritik yang muncul, meskipun PCE inti berada di angka 2,8 persen.

Namun, para analis di KB Securities menunjukkan bahwa PCE yang dipangkas tidak dirancang untuk meremehkan inflasi, tetapi untuk menangkapnya dengan lebih baik, yang dapat dicapai dengan memangkas sebagian besar item inflasi tinggi.

PCE yang dipangkas adalah "alat konfirmasi tren" dan bukan indikator utama, demikian penekanan perusahaan tersebut.

“Banyak yang berpendapat bahwa PCE yang dipangkas sulit digunakan sebagai indikator utama dalam lingkungan saat ini. Tetapi PCE yang dipangkas memang tidak pernah dimaksudkan sebagai indikator utama sejak awal. Peran sebenarnya adalah untuk membantu mengkonfirmasi apakah tren inflasi telah bergeser,” kata para analis, menunjuk pada tahun 2021 sebagai contoh di mana ia berfungsi sebagai indikator bahwa inflasi telah mulai melonjak, bahkan ketika The Fed menganggap inflasi sebagai sesuatu yang sementara.

Ukuran ini juga berfungsi ketika inflasi mulai mereda, tetapi tren tersebut tidak tercermin dengan jelas dalam PCE inti.

Membela pilihan Warsh, para analis menambahkan, “Komitmennya untuk mengendalikan inflasi terdengar agresif, tetapi instrumen kebijakan yang sebenarnya ia usulkan justru lunak.”