The Fed Diprediksi Pertahankan Suku Bunga Acuan

New York: The Federal Reserve diperkirakan akan mempertahankan suku bunga pada pertemuan minggu depan, tetap berpegang pada prinsip ketergantungan data yang sudah dikenal. Namun, para ekonom Bank of America menyatakan bahwa bank sentral mungkin akan menahan sinyal baru hingga simposium Jackson Hole akhir bulan depan.

“Kami memperkirakan The Fed akan mempertahankan opsionalitas maksimal pada pertemuan bulan Juli. Powell lebih suka melihat data bulan Juli sebelum berpotensi memandu pasar untuk bulan September di Jackson Hole,” kata para ekonom Bank of America dalam sebuah catatan dikutip dari Investing.com, Sabtu, 26 Juli 2025.

Meskipun pasar mengantisipasi tidak ada perubahan kebijakan minggu depan, investor akan mencermati pernyataan The Fed untuk mencari petunjuk tentang toleransinya terhadap risiko inflasi, terutama di tengah tanda-tanda pengenaan tarif yang mendorong harga lebih tinggi.

Para ekonom memperingatkan bahwa penekanan hawkish pada tekanan inflasi yang masih ada dapat mengguncang pasar, sementara nada dovish akan mendukung ekspektasi penurunan suku bunga akhir tahun ini.

Data ekonomi AS jadi sorotan

Pesan tentang pasar tenaga kerja kemungkinan akan terus menjadi pusat perhatian. Laporan ketenagakerjaan bulan Juli diperkirakan akan menunjukkan kenaikan gaji yang lebih lambat namun tetap positif dan sedikit peningkatan tingkat pengangguran, menggarisbawahi perdebatan yang sedang berlangsung mengenai apakah kelesuan tenaga kerja meningkat.

Bank of America memperkirakan laporan penggajian nonpertanian bulan Juli akan menunjukkan pertumbuhan moderat sebesar 60 ribu pekerjaan dan sedikit peningkatan tingkat pengangguran menjadi 4,2 persen.

Bank of America kini memperkirakan penurunan pertumbuhan lapangan kerja lebih lanjut, memperkirakan guncangan pada pasokan, yang didorong oleh tindakan keras Trump dalam imigrasi, alih-alih melemahnya permintaan, akan memberikan dampak terbesar.

"Kami telah menurunkan proyeksi penggajian kami menjadi rata-rata sekitar 50 ribu pada semester kedua 2025 dan 70 ribu pada tahun 2026 dari masing-masing 70 ribu dan 75 ribu. Namun kami memperkirakan sebagian besar perlambatan ini disebabkan oleh pasokan, bukan permintaan," kata para ekonom.

Dampak tarif terhadap inflasi

Sementara itu, data inflasi yang dirilis minggu ini juga siap untuk membentuk langkah The Fed selanjutnya. Meskipun inflasi inti mungkin telah mencapai puncaknya lebih awal dari yang dikhawatirkan, peningkatan inflasi barang baru-baru ini mengancam lingkungan inflasi tinggi yang lebih berkepanjangan.

Mengenai tarif, Powell kemungkinan akan ditanya tentang kenaikan inflasi barang (tidak termasuk otomotif) pada bulan Juni. Sikap hawkish akan menekankan risiko pass-through tarif tambahan dalam beberapa bulan mendatang, sementara pandangan dovish mungkin berfokus pada tanda-tanda stabilitas inflasi perumahan dan ekspektasi inflasi jangka panjang.

Dalam konferensi pers, pasar akan berfokus pada apakah Powell menggarisbawahi keinginan The Fed untuk memangkas suku bunga tahun ini, atau tetap tidak berkomitmen. Mengenai inflasi, akan menjadi hawkish jika Powell menekankan risiko pass-through tarif tambahan, dan dovish jika ia berfokus pada stabilitas inflasi dan ekspektasi jasa.