Gedung The Fed. Foto: Xinhua/Liu Jie.
New York: Suku bunga yang lebih tinggi untuk jangka panjang telah menentukan kepemimpinan pasar dalam beberapa tahun terakhir, tetapi tanda-tanda pelunakan inflasi dan data penggajian telah menggeser ekspektasi.
Menurut Piper Sandler, angka IHK Juli yang lemah, di samping laporan ketenagakerjaan yang lebih lemah dan seruan untuk penurunan suku bunga 50 basis poin pada bulan September, telah mendorong investor untuk memperhitungkan peluang lebih dari 90 persen penurunan suku bunga pada bulan September dan memperkirakan lebih dari dua kali penurunan suku bunga hingga akhir tahun.
Penerima manfaat yang paling jelas adalah perusahaan-perusahaan berkapitalisasi kecil, yang secara tidak proporsional terdampak oleh tingginya biaya pinjaman. Usaha kecil masih membayar suku bunga yang sangat tinggi bahkan untuk pinjaman jangka pendek, menggarisbawahi tekanan yang mereka hadapi.
"Perusahaan berkapitalisasi kecil cenderung membayar suku bunga tinggi dan mereka memiliki banyak utang untuk ukuran mereka," tulis para ahli strategi yang dipimpin oleh Michael Kantrowitz dikutip dari Investing.com, Minggu, 24 Agustus 2025.
(Ilustrasi. Foto: Dok Metrotvnews.com)
Ia menambahkan bahwa beban bunga menghabiskan sebagian besar pendapatan, membuat mereka sangat sensitif terhadap perubahan suku bunga. Penurunan biaya pinjaman yang berkelanjutan akan menjadi penangguhan yang disambut baik bagi sektor kapitalisasi kecil.
Namun, sensitivitasnya meluas melampaui kapitalisasi kecil. Saham dengan beban utang yang lebih tinggi di semua kelompok ukuran dan gaya tetap menjadi yang paling terekspos.
Para ahli strategi menunjukkan bahwa sejak lonjakan imbal hasil pada tahun 2022, saham dengan cakupan bunga tinggi terus berkinerja lebih baik, sementara perusahaan dengan leverage tinggi tertinggal. Efeknya paling terasa pada kapitalisasi kecil, menggarisbawahi kerentanan mereka terhadap suku bunga yang lebih tinggi dan potensi rebound jika imbal hasil turun.
Untuk mengidentifikasi calon pemenang, Piper Sandler menyaring nama-nama yang paling berkorelasi negatif dengan imbal hasil Treasury 10 tahun. Daftar tersebut mencakup berbagai sektor, dengan teknologi, barang konsumsi diskresioner, dan keuangan yang sangat terwakili.
Saham-saham menonjol
Perusahaan-perusahaan seperti ServiceNow, DocuSign, Okta, Autodesk, dan NVIDIA muncul di antara 50 teratas. Perusahaan yang berhadapan langsung dengan konsumen seperti Amazon, eBay, Netflix, dan Chewy juga tampil menonjol, di samping perusahaan-perusahaan keuangan seperti PayPal, BlackRock, dan S&P Global Inc.
Nama-nama perusahaan di bidang kesehatan dan industri juga hadir. Amedisys, Intuitive Surgical, dan Tandem Diabetes Care termasuk di antara saham-saham yang berkorelasi paling negatif, sementara Vicor, Generac Holdings, dan Proto Labs memimpin saham-saham industri.
Eksposur pada sektor material dan real estat terlihat pada Newmont Goldcorp, Sherwin-Williams, dan Digital Realty Trust.
Kebalikannya juga berlaku. Saham-saham energi dan industri mendominasi kelompok saham yang paling berkorelasi positif dengan imbal hasil, yang berarti saham-saham tersebut cenderung berkinerja buruk jika suku bunga turun.
Marathon Petroleum, Exxon Mobil, Chevron, Valero Energy Corporation, Schlumberger, dan ConocoPhillips merupakan beberapa sektor yang paling rentan terhadap penurunan imbal hasil. Sektor keuangan seperti Principal Financial Group dan Aflac juga menunjukkan korelasi positif yang tinggi.
Secara keseluruhan, laporan ini menyoroti kesenjangan yang tajam. Saham-saham berkapitalisasi kecil yang sensitif terhadap suku bunga dan perusahaan-perusahaan yang memiliki utang besar akan mendapatkan keuntungan terbesar dari perubahan kebijakan moneter, sementara sektor-sektor yang terkait dengan imbal hasil seperti energi dan asuransi dapat melemah.
Dengan pasar yang kini bersiap menghadapi pemangkasan suku bunga, penentuan posisi bergantung pada sisi kesenjangan tersebut yang diyakini investor akan menentukan fase kepemimpinan pasar selanjutnya.
Streaming