Fed Tahan Suku Bunga, Isyaratkan Kenaikan Akhir Tahun Ini

Washington: Ketua Federal Reserve yang baru, Kevin Warsh menguraikan sejumlah gugus tugas yang dibentuk untuk meninjau praktik bank sentral saat ini dan mengatakan para pembuat kebijakan akan menghentikan penerbitan panduan ke depan di masa mendatang. Menyebutnya sebagai "babak baru bagi bank sentral" untuk pasar keuangan, Warsh menekankan bahwa tujuan utama komite kebijakan moneter adalah untuk memastikan stabilitas harga.

Dikutip dari Investing.com, Kamis, 18 Juni 2026, komentar ketua baru tersebut muncul setelah Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) dengan suara bulat memutuskan untuk mempertahankan suku bunga dana federal di 3,50 sampai dengan 3,75 persen, seperti yang diperkirakan secara luas.

Secara terpisah, Ringkasan Proyeksi Ekonomi (SEP) FOMC yang diperbarui, atau plot titik, memproyeksikan suku bunga dana federal sebesar 3,8 persen pada akhir tahun 2026, direvisi naik dari 3,4 persen dalam plot titik sebelumnya pada bulan Maret. Itu menyiratkan kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin tahun ini.

Investor di berbagai kelas aset mengabaikan visi ketua Fed baru untuk perubahan di bank sentral dan fokus pada kecenderungan hawkish pada plot titik tersebut. Lonjakan harga minyak akibat perang Iran telah menyebabkan para pedagang meningkatkan peluang kenaikan suku bunga menjelang keputusan hari Rabu. 

Namun, penurunan tajam harga minyak mentah minggu ini ke level terendah tiga bulan telah sedikit meredam ekspektasi tersebut. Mengingat hal itu, kecenderungan yang jauh lebih agresif pada grafik proyeksi suku bunga (dot plot) mengguncang sentimen pasar.

Wall Street merosot, dengan indeks acuan S&P 500 turun 1,2 persen, kinerja terburuknya sepanjang sejarah pada hari pertama keputusan suku bunga untuk kepala Fed yang baru. Indeks dolar AS memperpanjang kenaikannya, dan imbal hasil obligasi pemerintah melonjak karena obligasi pemerintah dijual. 

Imbal hasil obligasi AS 2 tahun yang lebih sensitif terhadap suku bunga melonjak hampir 17 basis poin menjadi 4,212 persen, sementara imbal hasil obligasi acuan 10 tahun yang lebih panjang naik 7 basis poin menjadi 4,492 persen.

"Kami percaya Warsh akan menghadapi tantangan sulit dalam membangun argumen yang meyakinkan untuk pemotongan suku bunga tahun ini. Bahkan sebelum konflik Timur Tengah baru-baru ini dan kenaikan harga minyak yang terkait, inflasi menunjukkan tanda-tanda tetap berada di atas target Federal Reserve. Baik suku bunga berjangka Fed funds maupun suku bunga breakeven TIPS menunjukkan bahwa pasar Para pelaku pasar memperkirakan tekanan inflasi akan terus berlanjut," kata manajer portofolio di Shelton Capital Management Kim Escue.

(Ketua Federal Reserve, Kevin Warsh. Foto: Dok Discovery Alert)

Pernyataan Fed yang jauh lebih singkat

Wall Street menerima pernyataan Fed yang telah diperbarui dengan perubahan signifikan dari pernyataan di bawah kepemimpinan mantan ketua Jerome Powell. Versi yang jauh lebih singkat dan ringkas, hanya satu halaman, berisi satu baris tentang FOMC yang mempertahankan suku bunga dan hanya dua paragraf lainnya:

"Aktivitas ekonomi berkembang dengan kecepatan yang solid meskipun ketidakpastian yang tinggi sebagian disebabkan oleh konflik di Timur Tengah. Pertumbuhan produktivitas dan investasi modal kuat. Peningkatan lapangan kerja telah sejalan dengan angkatan kerja, dan tingkat pengangguran tidak banyak berubah."

"Inflasi tetap tinggi relatif terhadap target 2 persen Komite, sebagian mencerminkan guncangan pasokan yang telah mendorong kenaikan harga di sektor-sektor tertentu, termasuk energi. Komite akan memberikan stabilitas harga."

Pada konferensi pers pasca-keputusan, Warsh mengatakan format pernyataan baru tersebut "hanya memberikan fakta, sebaik yang dapat kami nilai. Tidak ada juga yang disebut 'panduan ke depan,' yang menurut kami tidak sesuai dengan konjungtur kebijakan saat ini."

Sementara itu, SEP menunjukkan kontribusi hanya dari 18 dari total 19 peserta di FOMC. Warsh menegaskan bahwa ia telah menahan diri untuk tidak memberikan proyeksi karena ketidaknyamanannya yang sudah lama terhadap panduan kebijakan moneter.

Pergeseran prospek suku bunga tahun ini jauh lebih agresif daripada proyeksi sebelumnya pada bulan Maret, dengan 9 dari 18 peserta FOMC memperkirakan kenaikan suku bunga untuk tahun ini dan proyeksi keseluruhan beralih ke satu kenaikan suku bunga 25 basis poin dari setidaknya dua penurunan suku bunga 25 basis poin.

Lima gugus tugas baru

Tema konferensi pers Warsh tidak diragukan lagi adalah idenya untuk reformasi di bank sentral.

“Saya menunjuk gugus tugas di masing-masing dari lima bidang yang penting bagi pelaksanaan kebijakan moneter secara luas: Pertama, komunikasi Fed; kedua, kebijakan neraca Fed; ketiga, penggunaan dan ketergantungan kita pada sumber data yang ada; keempat, produktivitas dan lapangan kerja di era transformasi; dan terakhir, kerangka kerja inflasi Fed,” kata ketua Fed yang baru kepada wartawan.

Warsh mengklarifikasi bahwa peninjauan kerangka kerja inflasi tidak akan mencakup revisi target inflasi Fed sebesar dua persen. Ia juga mengatakan bahwa peninjauan komunikasi Fed akan mencakup konferensi pers dan grafik titik di masa mendatang.

Kepala Fed mengatakan ia mengharapkan gugus tugas untuk memulai pekerjaan mereka dalam beberapa minggu ke depan dan bahwa "sebagian besar, jika tidak semua" akan menyelesaikan tinjauan mereka pada akhir tahun.

Babak baru bagi bank sentral

Warsh pada konferensi pers pasca-keputusan juga ditanya apakah kurangnya panduan tentang kebijakan moneter akan mengakibatkan volatilitas yang lebih besar bagi pasar, yang dijawabnya: "Pasar keuangan berkinerja terbaik ketika mereka bereaksi terhadap data yang masuk. Saya pikir pasar keuangan bekerja kurang efisien ketika mereka mengajukan pertanyaan 'Bagaimana Federal Reserve akan bereaksi terhadap informasi yang masuk itu?'"

"Semakin banyak pasar memperhatikan apa yang terjadi di ekonomi riil, menentukan data mana yang baik dan data mana yang kurang baik, semakin banyak pasar keuangan dapat menentukan harga apa yang mereka yakini paling mungkin dan apa risiko ekornya," kata Warsh.

"Harga pasar keuangan mungkin merupakan sumber informasi terpenting untuk memandu bank sentral, tetapi ketika semua yang dilakukan pasar keuangan hanyalah mencerminkan apa yang telah kita katakan, maka kita mengabaikan sumber informasi terpenting dan kita menjadi buta terhadapnya. Saya ingin kita menciptakan sistem di mana penutup mata itu dilepas," tambahnya.

Warsh juga menolak memberikan komentar ketika ditanya tentang kenaikan imbal hasil obligasi AS 2 tahun.

"Apa yang telah kita berikan kepada pasar adalah babak baru bagi bank sentral, beberapa pemikiran baru. Apa yang telah kita berikan kepada pasar, rumah tangga, dan bisnis, menurut saya, adalah komitmen untuk mengajukan pertanyaan-pertanyaan sulit kepada diri kita sendiri sehingga kita dapat memenuhi janji-janji yang telah kita buat sebelumnya," katanya.

"Ini adalah banyak perubahan yang harus dicerna oleh pasar keuangan. Saya tidak akan terlalu tertarik dengan bagaimana mereka bereaksi dalam beberapa menit pertama atau bahkan beberapa hari pertama. Yang terpenting adalah pasar keuangan, dan setidaknya sama pentingnya, rumah tangga dan bisnis, mengetahui bahwa bank sentral ini akan mewujudkan stabilitas harga," tambah kepala Fed yang baru.