Gedung The Fed. Foto: Xinhua/Liu Jie.
New York: Goldman Sachs memperkirakan Federal Reserve kini akan mulai memangkas suku bunga secepatnya pada September. Proyeksi ini maju dari perkiraan sebelumnya pada Desember karena kabut ketidakpastian tarif menghilang dan risiko inflasi tampak seperti sesuatu yang terjadi sekali saja.
Goldman menarik perkiraannya untuk pemotongan suku bunga 25 basis poin berikutnya ke September dan menurunkan perkiraan suku bunga terminalnya menjadi tiga hingga 3,25 persen.
"Kami sekarang sedang merencanakan pemotongan pada September, Oktober, dan Desember 2025, serta Maret dan Juni 2026," kata para ekonom, yang memperkirakan peluang pemotongan pada September sedikit di atas 50 persen dikutip dari Investing.com, Selasa, 1 Juli 2025.
Para ekonom menyoroti beberapa cara untuk memangkas suku bunga pada September, dengan menunjuk pada "dampak tarif yang tidak terlalu menggembirakan, kompensasi disinflasi yang lebih besar, dan pasar tenaga kerja yang benar-benar lemah atau ketakutan dari volatilitas dari bulan ke bulan."
Alasan utama pergeseran tersebut karena bukti awal menunjukkan dampak inflasi tarif lebih kecil dari yang diharapkan, dan kekuatan disinflasi lainnya semakin menguat.
"Bukti yang sangat awal menunjukkan dampak tarif terlihat sedikit lebih kecil dari yang kami harapkan, kekuatan disinflasi lainnya lebih kuat, dan kami menduga pimpinan Fed memiliki pandangan yang sama dengan kami bahwa tarif hanya akan memiliki dampak tingkat harga satu kali," kata Goldman.
(Ketua The Fed Jerome Powell. Xinhua/Hu Yousong)
Momentum penurunan suku bunga
Di samping dampak tarif yang lebih ringan terhadap inflasi, pertumbuhan upah yang moderat, inflasi sewa baru yang lebih rendah, dan permintaan perjalanan yang lemah memberikan tren disinflasi momentum baru.
Setelah lonjakan singkat, ekspektasi inflasi telah "sedikit menurun," dan Goldman yakin ada konsensus yang berkembang faktor teknis dan bias partisan telah mendistorsi pembacaan survei terkini.
Sementara itu, pasar tenaga kerja tetap sehat tetapi ada tanda-tanda ketahanan mungkin mulai memudar. "Mencari pekerjaan menjadi sulit, dan baik musiman yang tersisa maupun perubahan kebijakan imigrasi menimbulkan risiko penurunan jangka pendek pada penggajian," kata para ekonom.
Tanda-tanda keretakan di pasar tenaga kerja bahkan dapat memicu penurunan suku bunga paling cepat pada Juli jika laporan penggajian nonpertanian minggu ini menunjukkan penurunan yang jauh lebih besar dari yang diharapkan.
"Kami tidak memperkirakan penurunan pada Juli, kecuali data ketenagakerjaan yang jauh lebih lemah dari yang diharapkan minggu ini," kata Goldman.
Kedepannya, para ekonom memperkirakan siklus pemangkasan yang lebih dalam, mengurangi ekspektasi mereka terhadap suku bunga terminal Fed yang akan mencapai puncaknya dalam kisaran tiga hingga 3,25 persen, turun dari 3,5 persen hingga 3,75 persen sebelumnya
Pemangkasan ini mencerminkan pandangan yang kurang agresif dari para pembuat kebijakan dan keyakinan yang lebih rendah, suku bunga yang lebih tinggi diperlukan untuk mengimbangi stimulus fiskal atau kondisi keuangan yang longgar.
Dengan tarif yang tampak kurang mengancam dan kekuatan deflasi yang meningkat, pemangkasan suku bunga kini tampaknya mulai mengetuk pintu Fed, berpotensi memicu siklus pelonggaran yang lebih cepat dan lebih dalam daripada yang telah dipersiapkan pasar.
Streaming